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石头科技市值之外的故事

发布时间 2021-09-26

  近年来,随着“懒人经济”的盛行,智能小家电领域百花齐放,智能硬件加速向家居生活领域渗透。而人工智能、机器学习等先进技术也开始在应用层面落地,与硬件碰撞出火花。

  扫地机器人正是最好的例证。从初入市场时的水土不服,面临智商税的质疑,到资本青睐、巨头入场www.nmgan.com.cn!再到如今回归到技术竞争的正轨,以产品支撑估值,扫地机器人产业从“扫一屋”到“扫天下”的革命正在进行。

  8月30日,石头科技(股票代码:688169)公布了2021年上半年财报。作为扫地机器人领域的头部企业,石头科技的发展状况对应着行业的变迁。

  自2020年2月登陆科创板以来,石头科技的市值经历过多次起伏,从上市当天的333亿市值,最高时涨至千亿。截止今日收盘,石头科技总市值达606亿元。

  据石头科技财报显示,上半年营业收入23.48亿元,同比增长32.19%;净利润为6.51亿元,较上年同期增长41.57%。经营活动产生的现金流量净额为8.84亿元,较去年同期增长2.89%。

  石头科技方面表示,净利增长的原因有两方面:毛利较高的自有品牌销售占比上升、海外市场扩展。

  具体而言,2021年1-6月,石头科技共销售123万台扫地机器人,销售收入为22.6亿元。其中,石头科技自有品牌扫地机器人销售近120万台,销售收入为22.26亿元,收入占比提升至94.80%。

  核心产品扫地机器人的销量,以一己之力带动了石头科技的营收增长,而净利润增速高于营收增速,则体现出产品毛利的提升。

  另一方面,石头科技海外业务收入也在增长。2021年1-6月,石头科技境外收入12.55亿元,同比增长124.14%。

  据奥维云网发布的数据,2021年上半年清洁电器零售规模达到136亿元,同比增长40.2%。随着未来的消费升级、渗透率提升,清洁家电市场有望达到千亿规模。

  不过,石头科技的经营状况也并非全无风险。早在2020年发布的财报中,石头科技就曾直言:公司存在产品结构单一的风险。2021年上半年,智能扫地机器人产品及其配件收入仍然占据石头科技营业收入的97.47%。

  财报中提到,石头科技今年上半年的新品开发主要包含三方面:新一代扫地机器人项目、商用清洁机器人产品开发项目与石头智连数据平台开发项目。

  今年7月,石头科技发布了手持无线月下旬,石头科技又发布了智能双刷洗地机U10与自清洁扫拖机器人G10,明显加快了新品发布的节奏。

  8月底的两款新品,起售价分别是3999元和3499元。石头科技表示,以上两款产品的目标就是瞄准高端清洁电器清洁领域,“填补了石头科技在高端洗地机和自清洁扫拖机器人领域的空白”。

  家用电器市场的季节性特征非常明显。错过了上半年的618,这两款新品的市场表现已经来不及体现在石头科技的半年报中,但也为下半年的双十一积累了更大的爆发力。

  石头科技成立于2014年7月,在成立后的第二个月获得了小米的投资。那时候,扫地机器人在国内市场的渗透率极低,整个行业的规模只有20亿元。

  石头科技是昌敬的第二次创业。在华南理工读完计算机本硕后,昌敬曾在微软和腾讯做过产品经理,第一次创业时做了图像处理应用“魔图”,后来被百度收购,昌敬又在百度工作了三年。

  离开百度后,昌敬依然选择人工智能作为创业方向,但他当时觉得AI“太虚了”,需要找一个产品落地。虽然做软件有经验、起点高,但当时的移动互联网领域已经没有了小玩家的生存空间。

  于是,在对比多年双十一的销售数据后,昌敬将连续几年快速增长的扫地机器人作为创业的新载体。

  昌敬认为,扫地机器人契合了人“懒”的本性,市场潜力大,且没有大玩家。在他的规划中,要用比无人车简单很多的人工智能算法和激光雷达,2022年暨南大学MBA招生情况和备考建议 林晨陪你考研。把扫地机器人变得可用。

  2016年的小米生态链秋季发布会上,小米生态链负责人刘德发布了“历史上最复杂的产品之一”,有1279个零件、113套模具的石头科技扫地机器人,第一次正式亮相。

  依托小米生态链,石头产品开卖第一年,从米家获得了1.8亿元的收入,第二年增长至10亿元。

  但在作为“米家扫地机器人”上市之后,昌敬意识到“小米贴牌厂商”并不是石头科技的最终归宿。

  小米生态链与其被投企业没有强绑定关系,除了股权投资,被投企业在财务、人事、业务方面都是独立的,与小米之间也没有产品排他协议。

  比如,将小米手环打造成爆款的华米,启动了独立品牌AmazFit;曾获得小米投资的九号机器人,直接在招股书中将自身描述为“并不属于小米定义的典型生态链企业”。

  2017年,石头科技发布了自有品牌的扫地机器人,首批4500台,在小米有品上众筹,不到4小时售罄。

  此后的四年间,石头科技为小米贴牌的收入占比从90%以上降低到10%以下,自有品牌的销量成为业绩主要带动力。

  这也是国内创业环境急剧变化的几年,融资和估值都不再只靠故事支撑,很多公司都在核心业务遭遇瓶颈后启动新业务,用新业务讲新故事,再换取更高的估值。

  但昌敬却不希望公司跑太快。他认为激进地扩张、招人,会造成价值观的稀释、形成不好的文化。对于一家企业而言,当组织、研发能力超出了当前业务需求时,才需要衍生新业务。

  2018年,石头科技从用户数据中发现,很多IP来自海外市场。相比于国内市场,扫地机器人在海外市场的渗透率更高,可以节省市场教育的成本。

  于是,石头科技开始开拓海外销售渠道,先是在亚马逊开设直营店,同时找线下的渠道商分销,后来逐步在各市场组建了本地化运营和销售团队。

  2018-2020年,石头科技的海外市场收入保持高速增长,几年间境外收入分别是0.3亿元、5.8亿元、18.7亿元,同比增长1512%、1789%、221%。

  2020年,石头科技海外收入占总收入的比例是41.2%,2021年上半年,这个数字再次增长到53%。

  但海外市场的比重上升,意味着直面更强大的竞争对手。比如1990年成立于美国的iRobot,在全球智能扫地机器人市场的知名度更高;主营家庭服务机器人的科沃斯,也有更高的市场占比。

  石头科技的解题思路是聚焦产品,陆续推出了智能扫拖机器人、手持无线吸尘器、自清洁扫拖机器人、洗地机等多款自主品牌产品,并在2020年将业务链延伸至商用清洁机器人领域。

  据石头科技官网介绍,其首款商用清洁机器人兼具智能规划、移动互联、精准导航、安全稳定等特性,提供多种任务规划功能、通过云平台同步多机数据、协同作业,应用场景包括交通枢纽、购物中心、工业物流、医院、商超、地下停车场等。

  显然,这是一款“拔高定位”的产品,让石头科技不再只是一家扫地机器人企业,而是加入了AI平台的属性。昌敬创业之初的设想是将AI技术落地,商用机器人可以最大化呈现企业在算法、数据、硬件等方面的积累,并向园区、物流等无人驾驶应用场景拓展。

  产品的研发离不开高素质的团队。最明显的例子是,做商用扫地机器人就是团队的主意,新品搭载的多线激光雷达也是团队自研的。昌敬最初的看法是“说不准这个方向好不好”,但他愿意给空间去做尝试。

  目前,石头科技在北京、上海、深圳等地设有产品研发中心、光电研究院、AI人工智能研究院、机电研究院等高端研发基地,研发团队聚焦于电机、激光雷达、机械、电池、AI等五个领域。

  石头科技财报中提到,公司核心技术人员均来自微软、华为、英特尔、ARM、诺基亚等大型科技公司,并从事核心技术岗位。公司研发人员数量从去年同期331人增长至464人,占比高达58.64%。

  财报显示,2021年上半年石头科技营业成本为11.56亿元,同比增长27.38%;研发费用为1.99亿元,同比增长89.77%,占营业收入比例为8.47%,而去年同期这一比例为5.9%。

  当然,无论是研发层面的加速,还是营收、市场占比方面的竞争,最终都要聚焦在产品力的比拼上。相比于发布财报后的市值起落,即将到来的双十一才是线 结语

  相比于智能硬件领域中某些内卷严重的细分市场,扫地机器人仍然处于上升期。头部玩家联手拓宽市场的边界,中小玩家也可以通过精耕细作抢占先机。这不是造车新势力那样的准万亿市场,但同为先进技术的实验田。

  石头科技用自身的发展证明了一点,瞄准市场需求,用技术催动产品,就能赚钱。